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空头大师 - 张平首页
A股长期下跌的根本原因是什么?
2019-02-18
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    过度发?#23567;?#24102;病发?#23567;?#22823;小非套现是股市下跌的次要原因,而不是主要原因。因为,过度发?#23567;?#24102;病发?#23567;?#22823;小非套现等问题在牛市中也存在,只是因为人们身处于大牛市之中,一些矛盾和问题被掩盖起来。而在熊市中这些问题却被无限放大,逐步成为了如梗在喉的问题。

    先了解一下,以?#20808;?#20010;股市专用名词。什么叫过度发行?难道是新股发行速度稍微快一些就是过度发行?要知道股市开创就是为了解决融资难问题,如果停了IPO,等于融资功能丧失,这是监管部门所无法接受的。事实上,股市IPO对于市场来说抽血有限,主要对股市抽血?#29616;?#30340;是定向增发、再融资。

    带病发行,我们的理解就是上市之前把股票业绩吹上了天,粉饰成优质的上市公司,这样可以抬高估值,融到更多的?#24335;稹?#32780;这类公司一旦上市之后,业绩却出现了大变脸,造成了次新股频繁跌破发行价,散户们深受其害。但是,请大家别忘记,这类带病发行新股的股票必竟在A股市场中是少数,不是权重股板块,对于个股影响较大,但是对于股指影响?#22836;?#24120;有限了。

    至于大小非减持(或叫原始股东减持)最多也是股市下跌的催化剂,不可能对股市趋势产生决定影响。因为,正是因为股市跌迭不休,导致上市公司的股票市值在不怕缩水,这才会导致大小非减持,如果遇到一轮大牛市,股价天天上涨,只要一减持就再涨,那大小原始股东谁愿意减持呢?所以,大小原始股东减持也是要看大的趋势。

    那么导致本?#20013;?#24066;根本原因是什么呢?首先,涨得高,跌得惨。2015年6月股市快速涨至5176点,主要是监管部门默许?#29992;?#21152;杠杆,?#24066;?#22330;外配资等?#24335;?#36827;入股市,于是股市才会站上5000多点,而既然股市涨得这么疯狂,其下跌也是必然疯狂的。而监管部门一直在出利好救市,所以股市调整的进程出现波折,熊市周期也被人为的拉长。股市走熊是“果?#20445;?#32780;2015年上半年疯狂是“因”。

    再者,中国股市整体估值偏高,需要?#25918;?#27819;。其实新股发行主要并不在于节奏,而是在于价格高与不高。如果新股发行价格都透支了未来几十年的成长性,除非有大量?#24335;?#25512;动股价上涨,否则A股长期走熊是必然的。比如,2008年中石?#22836;?#34892;价16元,开盘当天涨到48元,之后就一直向下跌,现在只有7.45元。

    此外,本来股市中的大盘蓝筹股由于?#22871;?#22826;大,乏人?#24335;頡?#32780;到了2016年初,由于股市大跌,监管部门让国家队进场救市,结果这些机构投?#25910;?#37117;买了估值偏低的大盘蓝筹股。而在经过了2017年大涨之后,大盘蓝筹股价值被完全挖掘,虽然到2018年下半年蓝筹权重股有所回调,但还是处于估值偏高区域。权重股板块处于高位,也将为未来股指下跌提供了较大的空间。

    最后,国内经济目前处于下行趋势,由之前的两位数的高增长,向中高速增长转变。特别是2018年第四季度GDP增速只有6.4%,而PMI(采购经理人指数)首次跌破了枯荣线以下。如果经济上行,可以有牛市,也可以?#34892;?#24066;(因为估值偏高)。但经济下行时,肯定不会有牛市,因为股市估值已经偏高,再加上经济下行,上市公司都是周期性的企业,业绩也不会特别靓丽,股市总体估?#30340;?#20197;上?#23567;?br />
    导致A股市场下跌的原因主要是经济下?#23567;?#25972;体估值偏高、前期牛市涨得太凶这?#22797;?#22240;素,而大小非套现、新股带病发?#23567;?#36807;度发行新股都是股市下跌的催化剂,这些因素在牛?#34892;?#24773;中可以完全忽略,而在熊市下跌行情中却被人为扩大。所以,真正导致股市下跌不是这三样,而是有更大的趋势和规律。

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  • 把IPO停止发行,看看什么效果。融?#20160;?#35201;太狠了,注意大盘的承受能力。在股市上政府只是关照融?#25910;?#30340;利益。而不考虑投?#25910;?#30340;利益。伤了投?#25910;?#30340;心,大盘能够不下跌吗?
    2019/2/22 3:41:20
  • 楼主的议论对股市的健康发展是有利的,特别是对管理层应该?#27492;?#32780;言,但?#34892;?#35266;点应该商榷,如“ 导致A股市场下跌的原因主要是经济下?#23567;?#25972;体估值偏高、前期牛市涨得太凶这?#22797;?#22240;素”。为什么用“应该商榷”的说法?而不是反对?因为既有道理又不是完全有道理。
        从历史上来讲,“ 导致A股市场下跌的原因主要是经济下?#23567;本?#19981;对。在前些年,中国的经济?#29615;?#29467;进,可股市却是全世界表现几乎最差的,这怎么能说是“经济下?#23567;?#30340;原因呢?
        从现在看,“经济下?#23567;?#34429;然相?#28304;?#22312;,但中国的经济还是全世界几乎最好的呀,股市跟中国的经济发展趋势并不同步,简单说是“经济下?#23567;?#30340;原因就是?#27425;?#39064;不全面了。
        要议论还有很多话要说,不过不想说了,不是指对楼主想说,而是指对股市管理而言。
    2019/2/19 4:53:56
  • 二三十年的中国股市历史,就是由100点走到6000点,再走到今天的2700点!!就是上升了二十多倍!!
    2019/2/18 20:05:45
  • 企业之所?#28304;?#37117;能挺过危险期,与自身顽?#21487;?#21629;力是分不开的,慢慢熊途保命最要紧,效益次之,直接导致融资目的伤失,被动地接受圈钱之实。
         让人难?#28304;?#27979;!
    2019/2/18 17:21:56
  • 下跌的原因是国家的意志所决定,别的都是次要的。
        信心?#28982;平?#37325;要,股市最怕的是伤失信心,而让投?#25910;?#20260;失信心的,无过于看不到股市的赚钱效应,当然也存在技术,诡秘,的因素。
        当打着救世主旗号,专做害?#23383;吹?#26102;,投?#25910;?#21482;有迷茫和?#21482;擰?/div>
    2019/2/18 17:12:12
  • 不同意1楼所谓去年下跌是因为中美贸易战,明显一楼缺乏中国股市知识。

    明显的套路交易,1楼有空多去了解中国二三十年的历史走势
    2019/2/18 16:48:45
  • 不赞同楼主说法!---------去年年初以来的下跌,明摆着是因为中美贸易战!
    2019/2/18 16:40:11
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1975年生,毕业于上海财经大学国?#24335;?#34701;专业。现任上海富大集团公司副总?#33579;?#20860;理财?#21448;盡?#25237;资客?#21448;盡?#25237;资中国?#21448;?#30340;财经评论员。联系QQ: 446957993
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